TÜRKİYE’DE HİSSE SENETLERİ PİYASASI İLE EKONOMİK BÜYÜME İLİŞKİSİNE ARDL YAKLAŞIMI

Nihal YAYLA ¹ , Reşat CEYLAN ² , İsmail ÇEVİS ³

Hisse senedi piyasası ile reel ekonomi arasında çeşitli kanallardan gerçekleşen çok yakın bir etkileşim olduğu bilinen bir gerçektir. Hisse senedi piyasaları, hem yurtiçi tasarrufları hem de yatırımların miktar ve kalitesini artırarak ekonomik büyümeye ivme kazandırmaktadır. Ancak teori, bu iki değişken arasındaki ilişkinin yönünü kesin olarak tanımlayamamaktadır. Bu çalışmada, 2006:1-2016:10 dönemi için Türkiye’de hisse senedi piyasası ile ekonomik büyüme arasındaki ilişki ARDL (Auto-Regressive Distributed Lag) yaklaşımı ile analiz edilmiştir. Hisse senedi piyasası ile ekonomik büyümenin göstergesi olarak sırasıyla BIST ve SÜE (sanayi üretim) endeksinin kullanıldığı analiz sonucunda değişkenler arasında istatistiksel olarak anlamlı bir eşbütünleşme ilişkisi bulunduğu tespit edilmiştir. Uzun dönemde BIST endeksinden SÜE’ye doğru güçlü ve pozitif bir nedensellik söz konusu iken kısa dönemde bu değişkenler arasında çift yönlü bir nedensellik ilişkisi olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Bu durum, Borsa İstanbul’un kendisine atfedilen fonksiyonu yerine getirerek ekonomik büyümeyi teşvik ettiğini göstermektedir.

Keywords
Hisse Senetleri Piyasası, Ekonomik Büyüme, Eşbütünleşme, ARDL, BIST,